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禽流感h7n9 资金面持续改善 隔夜SHIBOR创4年新低

时间:2019-06-25 18:16 来源:网络整理 作者: 卢九安 阅读:

近期股市再迎大涨,很大程度上,资金市场流动性进一步改善,为股市上涨预期形成支撑。6月21日隔夜SHIBOR报1.1120%,创下四年以来低点,上一次如此之低报价是降息年2015年的6月中旬。

2019年5月末以来,SHIBOR整体持续走低,5月28日隔夜SHIBOR报价2.7600%,迄今累积跌幅达到165点。

根据万德粗略测算,5月中旬以来,央行净释放资金近1万亿元。5月下旬以来资金价格整体持续下行,最直接体现流动性的DR007报价,在5月21日DR007加权平均报价为2.7349%,6月21日DR007加权平均报价为2.2765%,显示市场流动性持续改善。

资金市场利率整体走低

6月21日,隔夜SHIBOR报1.1120%,创下四年以来低点。上一次如此之低报价的时间是2015年6月中旬,当年正值降息周期。2015年5月,央行降息0.25个百分点,彼时市场一度笼罩在利率持续走低的预期中。

自2019年5月末以来,隔夜SHIBOR整体接连走低,5月28日该项报价2.7600%,迄今累积跌幅达到165点。

隔夜SHIBOR走势图  wind截图

从近期央行资金投放来看,自5月22日至今,央行通过公开市场操作投放资金21150亿元,其中逆回购总计13750亿元,MLF操作7400亿元;同期资金回笼总计15580亿元,其中逆回购到期8950亿元,MLF到期6630亿元。公开市场净投放5570亿元,考虑国库现金定存则公开市场操作净投放6370亿元。

近一月央行公开市场操作统计  wind截图

5月中旬以来,央行对中小银行施行较低存款准备金政策框架,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。

6月14日央行增加再贴现和常备借贷便利额度3000亿元,加强对中小银行流动性支持。

据此粗略测算,5月中旬以来,央行净释放资金近1万亿元。

在净释放资金的作用下,流动性进一步合理充裕。反映在利率指标上,除隔夜SHIBOR外,其他期限SHIBOR也整体持续走低。银行间质押式回购隔夜利率DR001也创下近5个月以来新低,6月21日该项收盘价为1.1000%,盘中最低突破“1”,达0.9000%,加权平均价报1.1007%。

DR001表现  wind截图

被市场认定为最直接体现流动性的指标DR007,5月下旬以来整体持续下行。5月21日DR007加权平均报价为2.7349%,6月21日DR007加权平均报价为2.2765%,显示市场流动性持续改善。

货币政策及时预调微调

需要注意的是,此前央行针对性地增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元,加强对中小银行流动性支持,保持中小银行流动性充足。

特别值得注意的是,央行此次提出,中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品,向人民银行申请流动性支持。

业内资深分析人士刘诚燃指出,此次增加了合格债券、同业存单和票据等作为质押品,显然拓宽了原有质押品范围,并认为此举有助于缓解市场对中小银行信用风险的担忧。

货币政策承担着促进经济增长、维护价格稳定等多重目标。从近期宏观数据来看,货币政策面对的宏观环境显得复杂。国家统计局近期公布的宏观数据显示,5月份全国居民消费价格同比上涨2.7%,CPI同比明显抬升。

国家统计局 截图

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析,猪肉价格上涨周期已经形成,将成为年内拉动CPI上涨的重要因素,目前生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降。尽管采取了扩大进口等相关增加供给的措施,未来生猪供应量减少将导致猪肉价格存在继续上涨的压力,部分月度CPI同比涨幅可能会高于3%。

5月份,生产者物价指数PPI同比上涨0.6%,涨幅比上个月下降0.3个百分点,年内首次涨幅收窄。5月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月回落0.7个百分点。

各项指标显示,一方面物价水平有所走高,一方面宏观经济压力未减,当前环境下,货币政策组合面临考验。

央行一季度货币政策报告曾指出下一阶段政策思路包括,稳健的货币政策保持松紧适度,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

(责任编辑:大管家)

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