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华夏银行积分查询 2019上半年消费主题基金业绩大爆发!基金经理第一时间解读后市行情(2)

时间:2019-07-04 16:14 来源:网络整理 作者: 叶峰 阅读:

对于今年上半年领涨所有食品饮料子行业的白酒,创金合信消费主题基金经理陈建军认为,主要是有行业重回高景气度、估值吸引和市场风格偏好三方面原因。“2018年下半年,一些白酒公司业绩低于预期,去年三季度白酒个股迎来大幅调整,股价经历了业绩和估值的戴维斯双杀,估值也处于历史底部区域。2019年春节旺季的各项指标均表现优异,白酒公司基本面超预期,今年一季度各项财务指标超额完成,进而保障全年业绩无忧,在经济逆周期调节的背景下,白酒公司重回高景气度;高端白酒淡季价格坚挺,区域性白酒消费升级持续,显示真实需求依然较好,基本面重回上升通道。此后随着市场对白酒公司基本面改善的不断认知,建立在极低估值下的均值回归给白酒公司带来巨大的涨幅;同时上半年A股市场不确定性增加,机构抱团取暖寻找确定性品种更是加速了白酒公司的上涨。”

下半年机会如何?

所有投资者最关心的问题无疑是今年下半年是否有机会,潜在哪些风险点值得注意呢?

对于白酒行情,创金合信消费主题基金经理陈建军表示,“展望下半年,我们依然认为白酒行情可以取得较为理想的超额收益,一方面在于核心白酒公司基本面良好,依然处于较高的景气度。另一方面,估值虽然处于历史均值以上水平,但相对其他行业和个股仍有较高的性价比。潜在的风险点在于外部环境的不确定性、短期经济的下行压力可能会影响相关消费需求;另外需要密切关注估值和股价有无过热的现象。”

广发品牌消费股票基金经理孙迪则认为,下半年的行情涨幅大概率不如上半年,但总体风险不大,主要是去年四季度出于对经济和公司业绩的担心,消费类股票普遍出现了大幅补跌,为专业投资者提供了难得的投资机会,今年上半年消费行业出现大幅上涨,食品饮料板块涨幅超过60%,多只股票出现了翻番的涨幅,难以期待下半年复制上半年的行情。但从行业目前的业绩增速和估值来看,整体估值水平仍然在合理范围,和其他行业比较仍然具有明显的优势,总体风险不大。但如果下半年投资者对于经济的判断出现较大转变,可能会对市场的风格偏好带来较大影响,造成消费类公司在一定时期内跑输市场。

中欧消费主题、中欧品质消费基金经理郭睿表示,消费类公司的特质在于未来很长一段时间内持续且相对稳定的现金流回报,而龙头公司更是具备极强的发展惯性,因此消费是一个值得长期关注的板块;但未来个股的差异化将会更加明显。短期来看,市场和外部环境的风险远大于基本面;中长期来看,部分行业景气度处于高位,未来公司经营情况的边际变化或会更加敏感。

而从第三方分析师的角度,长城证券食品饮料行业分析师张宇光认为,MSCI扩容,新增海外资金入市,资金层面大概率继续助推食品饮料走强。因此,坚定看好食品饮料的投资价值,建议关注两条投资主线:一是受经济波动影响较小的行业,抓两头(超高端与低端消费)如高端白酒、地产酒、大众品等;二是猪价、油价上行可能引发成本上涨,推动新一轮通胀,建议关注可价格传导的抗通胀品种。

众禄基金资产配置研究院认为,从大的方向来看,消费行业具有较好的投资价值。但从细微处来看,消费行业同样面临结构性变化,行业竞争加剧,将导致集中度提升,缺乏竞争优势的企业面临风险,未来重点关注具有竞争优势的龙头企业,在市场价格方面,消费行业在经济上行周期往往表现落后,目前经济增速下行,其市场表现短期无忧,但毕竟涨幅巨大,需要提前防范经济增速预期变化所带来的风险。

(责任编辑:大管家)

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